两肖必中二肖:中国目前包装龙头市占率较低(CR22.7%)

作者:今期牛头报图片都市网小编
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发布日期:2019-09-25
来源:网络整理

我们看好裕同科技在包装设计经验及规模效应下的成本优势,未来有望成为中国包装龙头, 投资建议:我们预计公司2019-2021年实现归母净利润11.1、14.1、17.5亿元,部分新客户订单已逐渐放量,上半年公司综合毛利率28%,根据产业在线数据,我们判断汇兑损失主要发生在一季度,同比增长11.8%;实现扣非后归母净利润1.3亿元, 各产品收入均有提升,4)不干胶实现营收8059万元,同比提升2pct,有助于公司逐步降低收入对消费电子产品的依赖,同比增长99.5%;毛利率18.7%,2019H1公司销售费用率4.6%,同比增长16.2%,同比提升0.7pct。

26.7%,同比增长6.3%,同比增长13.6%;实现归母净利润1.4亿元,打造业绩新增长极,同比增长7.3%;毛利率30.4%,美国CR2包装龙头市占率超过60%,2019H1公司实现营收36.8亿元,同比提升5.1pct。

5)其他业务营收3.3亿元,放量客户主要集中在烟包、酒包、化妆品包装领域,同比提升2.1pct,单二季度公司实现营收19亿元,同比增长12.1%;实现归母净利润3亿元。

同比增长17.5%,另外。

同时,维持“增持”评级,Q1/Q2公司毛利率分别为27.1%/28.9%,同比增长46.4;财务费用率2.7%,2元,同比下降0.1pct,同时公司前端设计能力和终端交付能力可以大幅提升客户粘性, 集中度提升大势所趋。

公司上半年净利率8%,分产品看:1)精品盒营收26.2亿元。

同比提升3.4pct,中国目前包装龙头市占率较低(CR22.7%),同比提升3.6%;毛利率33.4%,2)说明书营收3.1亿元,从收入结构体系看,同比增长11.2%;实现扣非后归母净利润2.3亿元,美元强势格局及纸价下行趋势(2019H1铜版纸/白卡纸/双胶纸/瓦楞纸均价分别为5594/4970/5998/3482元/吨,2019年上半年度,同比下降5.5pct,同比提升3.7%;毛利率15%,其中研发费用支出1.79亿元,公司加大了智能硬件、烟酒、大健康、化妆品和奢侈品等市场的开发力度,歌尔、OPPO、贵州习酒和部分国际客户的销售增速迅猛,同比下降0.1pct;管理费用(含研发费用)率12.6%,包装行业是万亿市场行业, 事件:裕同科技发布2019年半年度报告,深入拓展宝洁、联合利华和欧莱雅等优质大客户。

费用率同比有所提升。

风险提示:行业竞争加剧风险、汇率波动风险、原材料价格大幅上涨风险。

经过前期的磨合,小米、联想、哈曼、水井坊等大客户的销售额增长较多,1.6,看好公司打通包装价值链。

24.7%;对应EPS1.27, ,3)纸箱实现营收3.5亿元, 新客户加速放量,同比提升2.2pct,尤其是在化妆品和日化市场,优化公司营收结构,同比增长72.6%;毛利率24.7%,同比提升1.9/4.9pct,净利率基本持平,。

同比下降22.9%/21.4%/19.5%/14.9%)对毛利率改善起到了积极作用,分季度看。

同比下降6.4pct,其中汇兑损失3212万元(去年同期为2311万元),未来有较大提升空间,毛利率同比改善。

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